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持續榮獲最佳經紀商獎
市場分析
【XM官網】:市場已定價激進降息,美聯儲啟動寬鬆但謹慎看待遠期路徑
精彩導讀:
綠色的生命,是充滿希望的,美好的幻想,是對未來的希望,憧憬的理想是生命的綠色。明天我們要走的路是一片油綠,就像原野上的小草,盡情釋放著生命的活力。
大家好,今天XM外匯將為大家帶來“【XM官網】:市場已定價激進降息,美聯儲啟動寬鬆但謹慎看待遠期路徑”。希望對你們有所幫助!原創內容如下:
亞盤市場行情
週三,美元指數連續第二個交易日下跌,失守99關口後持續走低,截至目前,美元報價98.61。
美聯儲理事米蘭呼籲加快降息步伐,但(單次)降息幅
度無需超過50BP,其稱今年再降息兩次是現實的;除了黃金,看不到市場中已包含風險溢價。
美聯儲褐皮書:消費支出小幅下降,勞動力需求普遍低迷。
美國財長貝森特:計劃在感恩節後向特朗普提交三到四位領導美聯儲候選人名單。
媒體稱特朗普政府授權CIA在委內瑞拉採取秘密行動,特朗普證實了此消息。
特朗普威脅:若哈馬斯不遵守停火協議,其一聲令下以色列將恢復行動。
特朗普:莫迪向我保證,印度不會從俄羅斯購買石油,但此舉需要一個過程。
巴基斯坦與阿富汗已實施停火。
機構觀點匯總
荷蘭國際銀行:支持美聯儲年內降息兩次,但2026年降息次數仍存懸念
美聯儲並未直接受到政府關門的影響,隔夜的褐皮書報告,過去八週,美國經濟活動略有減弱,這與美聯儲主席鮑威爾本周傳遞的信息相符,即自美聯儲9月降息25個基點以來,經濟形勢並未改善。目前美聯儲2025年降息兩次的可能性很大,2026年再降息兩次的可能性仍待觀察。
週三美聯儲主席鮑威爾承認就業增長急劇放緩,而昨日美聯儲理事斯米蘭表示,美聯儲迅速將利率降至中性水平變得更加緊迫。所有這些都證實,即使沒有關鍵數據,美聯儲仍有望在10月和12月的FOMC會議上分別降息25個基點。市場預計此次降息將伴隨2026年再降息三次,每次25個基點。
荷蘭國際銀行完全同意2025年再降息兩次,每次25個基點的觀點,但就2026年進一步降息的可能性而言,對此看法略有分歧。對美國經濟而言,積極的一面是,寬鬆的金融環境(聯邦基金利率下調、美國國債收益率下調以及美元走弱)加上貿易形勢明朗,有助於穩定市場情緒,促使企業重新投入資金並恢復招聘。在這種情況下,或許只會像美聯儲目前的預測那樣再降息一次。
悲觀的是,關稅將對經濟產生更大的影響,最終會擠壓消費者的支出能力和企業利潤。這將導致就業市場進一步失去動力,就業人數開始大幅下降,而房地產市場放緩加劇以及價格回調加劇了下行風險。在這種環境下,美聯儲將在2026年初持續降息,並將政策轉向刺激性領域。目前,我們的基本預測仍介於兩者之間,荷蘭國際集團預計2026年將再降息兩次,使聯邦基金利率區間達到3%-3.25%。
荷蘭銀行:美聯儲未來存在5次降息的空間,除了今年兩次外的時機還有...
美聯儲主席鮑威爾在全美商業經濟協會年會上表示,自九月FOMC會議以來,經濟前景似乎未有變化。我們認為當時儘管勞動力市場走弱主要受供應端驅動,但鑑於其下行風險,美聯儲仍將決定在10月會議上降息25個基點。
在其上次更新的經濟預測中,點陣圖預示中值顯示今年還將有兩次降息,儘管相當多數委員認為今年無需進一步降息。由於即將進入靜默期,這次公開演講機會是鮑威爾在10月會議開始前最後一次反駁市場預期的機會,尤其是在已經進行了兩次降息定價的前提下。但他並未這樣做,這表明他預計在接下來的會議上能達成共識,這也促使我們正式更新基準預測。我們現在預計美聯儲將在十月和十二月的會議上各降息一次,明年再降息75個基點,按每季度25個基點的步伐,到2026年9月使聯邦基金利率上限終值達到3.00%。
只是我們認為當前政策並不像FOMC看上去認為的那麼緊縮,並且通脹的上行風險超過了勞動力市場的下行風險。這種前置的寬鬆路徑增加了通脹上行風險實質化的可能性。兩個重要的前瞻性論點在於:其一,美國的人工智能熱潮,儘管至今大多對利率不敏感,但正日益依賴債務融資,並可能因利率降低而得到進一步刺激。其二,貨幣寬鬆正與預計明年推出的各種形式財政寬鬆同步發生。近期的通脹上升主要是需求驅動,並且很可能因貨幣和財政寬鬆而進一步加速。關稅引發的通脹將在來年增添額外壓力。這也意味著,我們認為我們的美聯儲利率路徑面臨的風險主要是偏向上行的。
分析師TSLombard:美元結構性看空警報拉響,當下面臨四大結構性挑戰
當前,美國經濟的“意外指數”已開始轉向利好美國,而市場對人工智能(AI)的定價,似乎只將LLM(大型語言模型)的生產者視為主要受益者。儘管這種環境下存在美元走強的理由,但更宏觀的觀點是,底層動態正在發生轉變,且美元正在持續偏離其傳統動態。我們認為,無論是在風險偏好還是風險厭惡環境下,美元的任何走強都將是短暫的,因為多元化主題將反復出現。我們認為美元面臨著四個關鍵的結構性挑戰:
1、風險暴露與拋售:投資者越相信任何新興的美元走強敘事,套期保值比率就會越低。一旦出現新的衝擊,投資者意識到錯誤,重新提高對沖比率,美元就會遭受更猛烈的拋售。
2、避險地位被質疑:即使全球相對錶現傾向於美國,投資者也將逐步重新考慮美元的對沖比率。因為很明顯,美元在全球金融危機(GFC)中的著名避險動態並非適用於每一種類型的衝擊,尤其是針對美國政策衝擊時。雖然這一觀念的轉變可能需要時間。
3、增長預期的轉變:即使沒有外部衝擊,我們預計明年上半年(H1)歐洲的經濟意外指數將轉向有利,日本的經濟也將復蘇,此前日元疲軟引發的CPI通脹壓力將消退。
4、央行政策對比:在本輪週期中,美聯儲保護實際回報的能力將減弱,而時刻保持警惕的歐洲央行(ECB)隨時準備匹配任何財政擴張的勢頭。 “寬鬆財政與緊縮貨幣政策”仍是歐洲市場一個引人注目的敘事。
道明證券:美日國債利差正在收窄,為日元提供了...
日元對美元略有上漲,在十國集團(G10)貨幣中表現相對強勁,日元正從八個月低點展開令人矚目的反彈。美日國債利差正在收窄,這為日元提供了基本面支撐。然而,這主要反映了市場對美聯儲政策的鴿派重新定價,因為在此前自民黨選舉後,市場對日本央行的政策預期依然疲軟。相關性研究突顯了當前市場情緒的主導作用,日元與風險逆轉指標的相關性顯著增強,而其與利差的相關性則相對減弱。
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