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Analyse de marché
La situation juridique et politique s'est améliorée, mais la bombe budgétaire a été posée ! Le bref carnaval de l'euro pourrait être suivi d'une crise fatale
Merveilleuse introduction :
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Sur le marché asiatique mercredi 15 octobre, l'euro a conservé ses gains de la veille par rapport au dollar américain et a augmenté modérément, alors que la diminution de l'instabilité politique en France a soutenu l'euro et que les remarques du président de la Réserve fédérale Powell selon lesquelles il était enclin à continuer de réduire les taux d'intérêt ont exercé une pression sur le dollar américain.
Cependant, même si les derniers développements de la situation politique française ont réduit l'instabilité politique, ils ont intensifié les difficultés budgétaires, et l'euro pourrait encore faire face à de plus grandes pressions à l'avenir.
Un projet de budget extrêmement fragile
Ces derniers jours, la politique française est à nouveau en pleine mutation. Le Premier ministre Sébastien Le Corni, qui a démissionné la semaine dernière, est finalement revenu en politique pour un second mandat pour diriger un nouveau gouvernement.
Mardi, le nouveau gouvernement a présenté un projet de budget pour 2026. Le Premier ministre a présenté ce jour-là un programme politique au Parlement. Les points essentiels sont les suivants :
Afin de stabiliser sa position au pouvoir et d'éviter la motion de destitution du Parti socialiste, Le Corni a accepté de suspendre xmspot.complètement la réforme des retraites et de reporter cette question après l'élection présidentielle de 2027. Cela signifie que l'âge de la retraite restera inchangé à 62 ans et neuf mois. Cette décision coûtera au système de retraite 400 millions d’euros en 2026 et 1,8 milliard d’euros en 2027. xmspot.compte tenu de l’impact de la baisse de la participation au marché du travail, le coût total pour les finances publiques s’élèvera à 3 milliards d’euros, bénéficiant à 3,5 millions de Français.
Le Kearney a souligné que cette mesure de suspension doit être financée par des économies supplémentaires et ne doit pas se faire au détriment d'une augmentation du déficit. Cependant, le plan de mise en œuvre spécifique reste flou.
L'objectif du gouvernement est de réduire le déficit budgétaire de 5,4% du PIB en 2025 à 4,7% en 2026, et de le contrôler en dessous de 3% d'ici 2029. Mais à ce stade, leLa probabilité d'une offre est mince : le Haut Conseil des finances publiques a déclaré mardi que le projet était fragile et même "très hypothétique". Malgré la mise en œuvre de la consolidation budgétaire, la dette nationale continuera d'augmenter et devrait atteindre 117,9% du PIB en 2026, soit une augmentation de 2 points de pourcentage.
Le budget prévoit une évolution contrôlée des dépenses publiques, dans le but de réduire le taux des dépenses publiques à 56,4 % du PIB en 2026 contre 56,8 % en 2025. Les économies totales sur les dépenses sont d'environ 17 milliards d'euros. Les idées fondamentales consistent notamment à empêcher que de nombreuses prestations (y xmspot.compris les retraites) soient liées à l’indice d’inflation et à réduire les coûts de fonctionnement du gouvernement.
Le taux de collecte obligatoire passera de 43,6% du PIB en 2025 à 43,9%. Pour atteindre cet objectif, le budget prévoit de lever 14 milliards d'euros de nouvelles recettes, en ciblant principalement les ménages les plus aisés, tout en allongeant le délai de perception des surtaxes spéciales sur les sociétés et en gelant le seuil de l'impôt sur les personnes physiques.
Où aller ensuite ?
Les membres disposent désormais de 70 jours pour débattre, amender et voter sur le budget. À ce stade, il est difficile de parvenir à un accord parlementaire : xmspot.comme il doit être approuvé à l'unanimité par les deux chambres, les républicains de droite et les socialistes de gauche doivent soutenir conjointement le budget. Le débat parlementaire de l'année dernière a abouti à une modification méconnaissable du texte du budget et, finalement, personne n'a voulu voter pour. Si le Parlement ne parvient pas à adopter un budget, il sera confronté aux options suivantes :
Déclencher l'article 49.3 de la Constitution pour forcer l'adoption
Cette clause permet au gouvernement de forcer l'adoption de lois, et tous les budgets précédents se sont appuyés sur cette méthode. Bien que Le Corni ait promis d’abandonner l’usage de cette méthode, l’expérience historique montre que cette promesse est difficile à tenir. Si cette clause est utilisée, elle est susceptible de déclencher une motion de destitution.
Exécution par décret administratif
Si le Parlement ne parvient pas à adopter une résolution 70 jours après la soumission du texte du budget, la constitution permet au gouvernement d'adopter des décrets pour mettre en œuvre les dispositions budgétaires. Cette troisième option est réalisable, mais politiquement destructrice.
Poursuite temporaire de l'ancien budget
En l'absence de budget, le Parlement peut se référer à la pratique de l'année dernière et adopter un projet de loi spéciale en fin d'année pour prolonger le budget 2025 jusqu'en 2026, dans l'attente d'un accord ultérieur.
Les derniers développements montrent que le Parti socialiste a déclaré qu'il ne présenterait pas de motion de destitution, réduisant ainsi le risque immédiat d'un effondrement immédiat du gouvernement. La motion de destitution proposée par le Rassemblement national (RN) d'extrême droite et la France inflexible (LFI) d'extrême gauche sera débattue jeudi à l'Assemblée nationale. Même si ces partis forment une alliance avec les Verts, sauf défection républicaine inattendue, la motion a peu de chances d’être adoptée.
Si la motion de destitution est adoptée de manière inattendue (la possibilité est actuellement faible), le président Macron a déclaré qu'il dissoudrait le Parlement et organiserait un nouveau tour d'élections, et qu'il ne tenterait plus de nommer un nouveau Premier ministre.
L'instabilité politique a diminué, mais la détérioration de la situation financière s'est intensifiée.
Dans l'ensemble, la récente instabilité politique en France a été atténuée mais n'a pas été éradiquée. Le gouvernement actuel est toujours en minorité absolue, toute proposition législative sera difficile à faire et sa position gouvernementale continuera à être soumise à des épreuves cycliques.
La situation politique se stabiliseCela ne signifie pas que le budget peut être adopté tel quel : soit il sera contraint d’être révisé lors du débat parlementaire, soit il sera adopté de force au prix d’une réactivation de la crise politique. Le problème budgétaire de la France est essentiellement un problème structurel, et il est loin d'être véritablement résolu.
Avec la suspension de la réforme des retraites, l'austérité budgétaire requise chaque année pour atteindre l'objectif de 2029 de réduction du déficit à 3 % va encore s'intensifier, tandis qu'un consensus politique pour atteindre cet objectif reste insaisissable. Pour l’Europe, la crise budgétaire française est loin d’être terminée.
L'annonce du projet de budget et la stabilisation temporaire de la situation politique pourraient apporter un soutien à court terme à l'euro. Toutefois, la période de débat parlementaire de 70 jours sera une source permanente d'incertitude politique, et tout développement défavorable pourrait déclencher une vente massive de l'euro à court terme.
Au total, ce projet de budget fragile a exercé une pression sur l'euro dans trois dimensions : les fondamentaux budgétaires, les risques politiques et les relations avec l'UE. Il s'agit davantage d'un « diagnostic » révélant les problèmes sous-jacents plutôt que d'une « solution », indiquant que l'euro sera confronté à des vents contraires persistants de la part de la France dans la période à venir.
Le contenu ci-dessus concerne "[XM Foreign Exchange Platform] : La situation juridique et politique est apaisée mais la bombe budgétaire est enterrée ! Une crise fatale pourrait être cachée après le court carnaval de l'euro". Il est soigneusement xmspot.compilé et édité par l’éditeur de XM Foreign Exchange. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !
Après avoir fait quelque chose, il y aura toujours des expériences et des leçons apprises. Afin de faciliter les travaux futurs, l'expérience et les leçons des travaux antérieurs doivent être analysées, recherchées, résumées, concentrées et xmspot.comprises à un niveau théorique.
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